创新高的医药板块,“疫情”下的对冲良药
栏目:行业新闻 发布时间:2020-02-14 21:39

今天A股的表现,和前几天相同的是市场依旧不太稳定,波动还是比较大;和前几天不同的是今天是普涨而非只涨指数不涨个股。在行业方面,“特斯拉概念”引领新能源汽车和科技依旧是反弹急先锋,然而到了下午的时候,随着大盘展现疲态,医药股异军突起接过领涨大旗,中证医药卫生主题指数涨幅4.24%,幅度喜人。

由于疫情原因,医药股前期跌幅就不是很大,今天涨幅喜人不仅收回失地,还创出新高。虽然疫情是意外,但是对于医药股的助推作用是实实在在的。柠檬君春节之前在基金组合里加入了医药基金,也起到了很好的对冲风险的作用。

近期大家也可考虑增加医药基金的仓位,以对冲“疫情”不确定性风险。在医药指数基金中,柠檬君更加推崇医药类指数增强。

在柠檬君这里,指数是一个基准,一个参照的标杆,进一步来说,就是一个工具,是拿来观察市场表现和衡量自己投资成绩的。

在这个基础上,指数基金作为跟踪指数表现的基金,无非是一个相对可控的复制指数表现的投资工具,它的可控在于确定性比较高,不会出现太大的偏差,但是我们做投资,肯定是追求更高收益的,绝对不会仅仅满足于一个指数的收益。如果我们可以利用一些有效的方法来适当增收,完全是没有问题的,指数增强就是这样的基金。

去年策略指数基金的表现不是很好,也拖累了指数增强基金的口碑,其实去年整体令人伤心的是策略指数基金,指数增强基金的表现还是可以的,整体还是体现出很不错的增强效果,只不过不是什么指数深圳网页制作都适合增强,偏偏不适合增强的指数规模还偏大。

我们以沪深300、中证500和中证1000为例,我们能够看到中证1000增强跑赢指数是轻轻松松,中证500也是比较容易,到了沪深300游戏难度就到了困难……

这其实反映了一个问题,指数编制上样本股基本面质量越高的指数越缺乏增强空间,比如沪深300,优秀的股票很多,想从中去粗取精就难得多;而到遍地都是垃圾股的中证1000里挖掘优秀股票就容易多了。我们只要把垃圾股筛掉就是一个很简单又有效的增强办法,当然指数增强基金会用更加复杂的方法来进行优胜劣汰。

所以样本股质量相对差一些的指数才适合拿来做增强,医药指数恰好就是这样的指数,医药行业个股质量良莠不齐,有很多缺乏竞争力的上市公司存在。

医药的基本面,我想也不需要我过多交代了,长期是非常有前景的行业,需求增长是明摆着的,大家都能想得到,年龄越大感受越深。去年医药股的表现也是非常出色的,市场上有不少医药基金取得了很耀眼的业绩。然而希望通过指数基金分享医药股行情的投资者,去年的感受应该是不太好的,因为医药指数的表现实在太令人捉急了……几个医药指数30%、40%的涨幅令人大呼浪费行情,明明看对了行业,最后也只收获个平均收益是最令人难过的。

为什么会出现这种情况呢?这跟医药行业内部细分行业分化巨大,个股分化巨大有关系,举个例子,去年医疗整体强于医药,生物制药强于中药;医药商业整体涨幅不错,和涨个不停,同行就涨不动……

这是一个很明显的趋势,体现出在医药这个大行业内结构变化是巨大的,很多没有硬实力的上市公司正在被边缘化,而市面上的医药指数则没有考虑到这一点,这个趋势其实就是指数增强基金取得超额收益(增强收益)的巨大空间。

近两年取得了显著的超额收益,尤其是近一年医药股分化加剧,超额收益愈加明显。而且在这个过程中,跟踪误差在同类指数基金里较低,说明虽然超额收益多,跟踪效果也保持得较为出色。

最近医药虽然表现比较强势,但是受到疫情影响,整体还是有折损的,从医药100显著强于沪深300医药,我们就能看出优质医药股被错杀的更多。疫情对于医药股是实实在在的利好,尤其是对于医药商业、医疗服务和医疗器械行业来说,大众被唤醒的健康意识是长远利好,消费增长是非常期待的。把时间拉长,这两年我们可以感受到医药行业正在经历着巨大的变革,这种变革的脚步不停,医药股的分化就不会停,医药是上市公司数量最多的行业,这个行业很大却不强,做强的过程,就是优秀公司不断壮大的过程,也就是形成龙头的过程,而这个过程也就给了医药指数增强基金很大的空间去增强收益。所以对于医药指数基金的未来,依旧可以高看诸如富国中证医药主题指数增强这样的医药指数增强基金。

富国医药增强(161035)2019年四季末规模2.15亿,不迷你又不是很大,打新收益也可以给这只基金提供一定的超额收益,这样的指数增强基金是非常有潜质做出持续稳定超额收益的。这只基金还是LOF,可以在场内交易,现在交易量相对较小,但是对于老手来说,还是有发挥空间,后续行情持续向好,交易量也会上去的,至少可以先保持关注。

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